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要继续加强反周期调整,加大对实体经济的信贷支持

发布日期:2019-11-25 浏览次数:

11月19日,央行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易刚主持召开金融机构货币信贷形势分析论坛,研究当前货币信贷形势,规划下一步货币信贷工作。

要继续加强反周期调整,加大对实体经济的信贷支持

会议分析认为,2019年以来,金融个部门不断加大对实体经济的支持力度,稳健的货币政策适度紧缩,货币政策传导效率提高。广义货币(M2)和社会融资规模的增长率基本匹配,略高于国内生产总值名义增长率,反映了加强反周期调整的要求,为实现“六个稳定”和高质量经济发展创造了金融的适宜环境。贷款稳步增长,支撑了实体经济的强劲势头。信贷结构优化,社会融资成本稳步降低,实体经济服务质量和效率提高。但是,我们也必须看到,金融宏观经济的平稳运行仍然面临挑战,经济下行压力继续加大,地方社会信用紧缩压力依然存在。

“地方社会信用紧缩压力”也在第三季度货币政策执行报告中提到。光大证券(06178)首席银行分析师王亦丰认为,当前社会信贷紧缩压力持续存在,传统行业接受贷款的意愿和能力有限,融资结构的不均衡在一定程度上导致了有效需求不足,这体现在中小银行对公共部门有效需求不足的巨大压力、制造业贷款增长相对缓慢以及地区信贷失衡突出。

要继续加强反周期调整,加大对实体经济的信贷支持

面对经济下行压力越来越大,会议指出,金融部门要提高政治立场,实施稳健的货币政策,加强反周期调整,加强结构调整,进一步将改革与监管、短期与长期、内部与外部平衡结合起来,通过改革疏通货币政策传导,充分发挥银行体系在实体经济融资中的关键作用,促进金融经济良性循环。

易纲强调,要继续加强反周期调整,加大对实体经济的信贷支持,保持M2的增长率和社会融资规模与国内生产总值名义增长率基本匹配,促进经济运行在合理范围内。我们要坚持推进结构调整,立足当前,着眼长远,通过改革优化金融资源配置。要充分发挥贷款市场报价(LPR)对贷款利率的导向作用,督促金融机构改变贷款定价的习惯思维,真正参考LPR定价,推动实际贷款利率的下降趋势。继续推进资本补充,提高银行信贷能力。

为了促进实际贷款利率的下降趋势,中央银行最近采取了频繁的行动。在不到两周的时间里,央行相继下调了公开市场操作的中期贷款利率和反向回购利率,以推低LPR。市场普遍预测,一年期LPR预计将恢复下跌趋势,下跌5-10个基点。

要继续加强反周期调整,加大对实体经济的信贷支持

中信证券研究所副所长明明认为,总体而言,货币政策仍在向边际宽松方向发展,结构性货币政策仍是可行的。预计随后的货币政策操作组合可能包括继续小幅下调政策利率、定向下调以及增加货币政策工具的使用和覆盖面。