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央行净投放“三连发” 资金面舒缓

发布日期:2020-09-10 浏览次数:

摘要

【央行“三连冠”基金净投资有所松动】本周以来,央行在公开市场上投资逆回购基金超过2000亿元。9日,融资水平明显回落,短期资本利率相继下调。分析师认为,9月份财政支出可能会增加,这将对冲政府债券支付、税收等因素,缓解资金压力,但跨季度资本需求和季末评估等因素仍将扰乱资金。(中国证券报)

从本周开始,央行在公开市场上投资了2000多亿元人民币的逆回购资金。9日,融资水平明显回落,短期资本利率相继下调。分析师认为,9月份财政支出可能会增加,这将对冲政府债券支付、税收等因素,缓解资金压力,但跨季度资本需求和季末评估等因素仍将扰乱资金。

  净投放力度加大

9月9日,央行推出1200亿元人民币7天逆回购操作,实现净投资1000亿元。从本周开始,央行连续三天向公开市场投放逆回购资金,累计净投资2200亿元。9日,融资水平明显回落,短期资金利率下降。当日公布的上海银行间同业拆借利率(Shibor)显示,隔夜、7天和14天利率分别为1.607%、2.193%和2.202%,较前一个交易交易日分别下降44.4、1.8和4.3个基点。

与前两个月相比,央行的净投资时间明显提前。7月和8月央行继续月初净提,净投资分别在7月13日和8月10日才出现。9月3日,央行对到期逆回购进行增量套期保值操作。

分析人士认为,央行净投资的时机提前和加剧,与当前流动性紧张平衡的环境有关。由于政府债券对放量的供应和结构性存款的压力下降,银行超额准备金继续被消耗,超额准备金率较低。
央行净投放“三连发” 资金面舒缓

  财政支出或增加

央行实现大规模净投资后,截至9日,国债期货连续两天上涨。

中信证券固定收益首席研究员明明认为,9月份资金压力不大,资金利率将在中枢下降边际,9月份流动性可能“两头松中间紧”。

显然,根据过去三年的数据,下半年财政支出同比增长的月份主要集中在9月和12月。今年财政支出的剩余额比往年大得多,下半年每月的财政支出可能比过去多。

郭进证券固定收益团队的周岳表示,预计整个9月份的流动性都很充裕。

华创证券固定收益团队周冠南认为,在当前强调“总量适度”的货币政策下,央行8月份已经启动大规模逆回购操作,9月份逆回购操作可能会有小幅增量净投资。

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