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面临两难选择 美联储放缓企业债购买步伐

发布日期:2020-09-12 浏览次数:

摘要

【面临困境,美联储放缓购买公司债券】根据美联储最新的公布数据,美联储在8月份开始放缓购买公司债券。在业内人士看来,如果后续股市和债市波动过大,美联储可能会扩大企业债券购买规模。(上海证券报)

根据美联储最新的公布数据,美联储在8月份开始放缓购买公司债券。在业内人士看来,如果后续股市和债市波动过大,美联储可能会扩大企业债券购买规模。

今年年初,由于疫情的影响,美国企业债券市场的信用风险为上升。为了缓解企业的流动性危机,美联储先后推出了一级市场企业信用工具(PMCCF)和二级市场企业信用工具(SMCCF)等信用支持工具,为美国企业提供流动性支持。其中,SMCCF是美联储在3月份推出的紧急政策工具之一,旨在提高疫情后企业债券市场的流动性。

截至当地时间8月28日,美联储已经购买了价值约87亿美元的企业债券ETF,包括iShares iBoxx投资级企业债券ETF(LQD)、先锋中期企业债券ETF(VCIT)和先锋短期企业债券ETF(VCSH)。

除了购买企业债券ETF,美联储还直接购买了买单10家公司的债券。然而,根据8月份的数据,美联储购买的企业债券规模已降至4.21亿美元,低于此前约4.3亿美元的规模。购买的债券名单包括谷歌母公司alphabet和苹果、微软等公司。

上海对外经济贸易大学教授、发展研究所副所长阎海舟认为,当前美联储放缓购买企业债券的步伐,是因为美联储的货币政策面临一个困境:一方面,美联储提供的流动性可能导致资产泡沫;另一方面,如果美联储不提供流动性,市场可能陷入流动性困境,而减缓购买公司债券是这种指导下的政策选择。

在后期,花旗银行分析师认为,如果震荡,股市和企业债券市场出现大幅上涨,美联储可能会继续扩大对企业债券的购买。
面临两难选择 美联储放缓企业债购买步伐

“最近,美联储的货币框架调整了出现,的两大变化,包括提出动态通胀目标优于就业指数,并明确表示将为金融市场保驾护航。从这个角度来看,美联储应该继续扩大企业债券购买规模,以应对市场波动。”阎海舟说道。

然而,美联储扩大债券购买规模也令投资者担忧。根据美联储官网数据,截至9月1日,美联储资产负债表为7.017万亿美元,与8月底相比,多少有些上升味。

摩根士丹利预测,到2021年底,美联储的资产负债表可能超过10万亿美元。

“为了恢复美国经济,美联储的资产负债表一直在扩张,在一定程度上积累了巨大的风险,但仍然没有好的安全退出路径。”阎海舟说道。

美联储还宣布,为了帮助经济从疫情中复苏,将把SMCCF工具和其他信贷工具的使用推迟到12月31日,比原计划长三个月。 

阎海舟认为,二级市场企业信用贷款是美联储(Federal Reserve)新设立的创新型金融工具,主要为优秀美国企业的二级市场债券提供流动性。美联储的举措应该与美国股票市场最近的暴跌有关。在某种程度上,它是在认可市场流动性,增强投资者信心。

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