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经济基本面对人民币支撑不断增强

发布日期:2020-09-25 浏览次数:

经济基本面继续加强对人民币的支持

在6.8元关口站了一小段时间后,最近人民币对美元持续贬值,引发了当前人民币升值即将结束的猜想。虽然美元指数的波动将对人民币汇率的运行产生很大影响,但目前的人民币升值并不完全是由美元的逐渐走软造成的,中国经济基本上面临着人民币越来越多的支持这一现实也不容忽视。随着美元和指数在出现,的反复走势,人民币汇率将回归基本面主导格局,反映出更多的经济基本面变化。

5月底,人民币兑美元汇率在几乎跌破7.2元时出现反弹,9月中旬一度突破6.8元,升至6.75元左右。就在看涨的声音逐渐盛行的时候,人民币汇率踩下了“急刹车”,使得局面再次微妙起来。9月24日,人民币兑美元中间价报6.8028元,较前一个交易交易日下跌42点,这是连续第四天下跌。自5月底人民币停止升值以来,这是出现人民币兑美元中间价连续第四次下跌。同样,出现市场汇率也在迅速调整。9月24日,离岸人民币跌至6.83元以下,这几周已下跌约900点。

目前,关于当前人民币能否继续升值,主要有两种观点:有专家认为,人民币已经进入新一轮升值周期;其他专家认为,本轮人民币升值即将结束。

上述差异的存在,很大程度上源于人们对美元和指数走势的不同看法,当前人民币升值的背景是美元走弱。据研究人员估计,自2012年以来,美元指数与人民币兑美元即期汇率的相关系数高达0.8。简单来说,美元强势,人民币弱势;美元疲软,人民币走强。

自3月底以来,美元指数已转为弱势,单边市有明显特征,也预示着超卖反弹。最近,人民币汇率走势在美元和指数反弹的背景下在出现,重现。9月23日,美元指数升至94上方,达到两个月高点。

虽然从长期来看,货币超支、信用透支和美国经济在全球份额的下降是决定美元和指数下行波动的总趋势,但考虑到美元作为重要避险货币的地位以及最近新型冠状病毒爆发给全球经济前景带来的不确定性,美元和指数在经历快速下跌后,短期内有可能继续反弹,因此有必要警惕由此引起的资产价格波动。此前,美元疲软不仅推动了非美元货币的升值,还推高了黄金和原油等大宗商品的价格,甚至新兴市场的股价。

本轮人民币升值也受到其他因素的强烈支撑。第一,中国经济复苏正在加速,特别是随着近期需求改善信号的增加,就业和消费逐渐呈现出相互促进的特征,经济基本面对人民币汇率的内部支持预计将增加。第二,中国坚持正常的货币政策,中外利差处于比较高的水平。由于经济运行积极,利差水平难以大幅降低,中国的资产对外资极具吸引力。第三,中国坚持扩大对外开放,不断出台便利外商投资和交易,改善营商环境的措施,进一步提高了外商在华投资的积极性。