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「盈股在线」金龙鱼:华西证券国海证券研报唱多

发布日期:2021-01-29 浏览次数:

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1月28日龙鱼股价(300999。SZ)下跌。收盘时报119.40元,下跌8.74%。

2020年12月27日,华西证券研究员齐星、沙洲、王厚法发布《金龙鱼(300999)公司基础篇:千亿规模食用油企业起航》研究报告称,公司2019/2020 Q1-3实现营业收入分别为1707.43/1399.93亿元,分别为2.20%/11.71%;归属于母亲的净利润分别为54.08/50.9亿元,同比增长5.47%/45.88%,成为中国最大的粮油企业。随着餐饮渠道和零售渠道的快速发展,公司的厨房食品收入大幅增加。同时,随着非洲猪瘟的影响逐渐减弱,公司的饲料原料销售逐渐恢复,因此公司的整体收入和利润保持了良好的发展。

根据研究报告,我们对公司未来在厨房食品行业的扩张持乐观态度。预计到2022年,厨房食品收入将达到58%,这将促进公司的整体盈利。研究员保持利润预测不变。预计公司2020年和-2022年的EPS分别为1.28/1.47/1.69元,当前股价对应的PE分别为69/60/52倍,维持“买入”评级。

2021年1月21日,国海证券研究员于春生发表研究报告《金龙鱼(300999)调研简报:米面粮油巨头品牌和渠道为长期发展护航》,称该公司是米面粮油行业的巨头。根据食用油销售统计,公司2017/2018/2019年的销售份额分别为39.5%/39.8%/38.4%,领先于竞争对手。生产方面,截至2019年12月31日,公司在24个省、自治区、直辖市拥有65个生产基地,计划在齐齐哈尔、温州、太原、兰州、合肥、青岛建设新的生产基地。同时,公司具有购买规模优势,结合衍生工具对冲价格,保证购买成本的稳定。

研究报告显示,公司在品牌、渠道、生产基地等方面的优势,可以为公司拓展厨房食品领域的品类奠定基础,使龙鱼作为平台公司的优势得以充分发挥,进一步提升其在厨房食品领域的渗透力,长期看好公司在厨房食品领域的发展空间。同时,疫情催化了食用油消费的升级,预计中高端食用油的销量将继续向上升,转移,这将促进公司食用油产品结构的优化,提高公司的盈利能力。预计2020年和2022年归属于-公司母公司的净利润分别为人民币75.80/87.15/97.07亿元,对应的PE分别为89.75/78.06/70.08倍,将首次覆盖,评级为超重。

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