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怡合达重销售轻研发 研发费用率不足5%

发布日期:2020-07-27 浏览次数:

原标题:怡和专注于销售和照明研发,研发费用率低于5%

7月19日,深圳证券交易所对东莞一和达自动化有限公司(以下简称“一和达”)进行了第一轮询价,但由于官方网站未披露询价信,外界尚不知晓具体细节。公司首次公开募股计划筹资11.46亿元,用于智能制造供应链(华南中心)建设、自动化零部件制造项目和信息管理升级。

根据时代商学院的研究,近几年来,怡和达的应收账款增幅远远超过收入增幅,各期应收账款占比逐年上升,流动性风险不断增加。与此同时,所有四家全资子公司在2019年都处于亏损状态,如果它们未来继续亏损,将进一步拖累怡和的业绩。此外,在技术密集型行业中,怡和达的R&D人员比例为10.42%,远远低于生产人员、营销人员等其他岗位人员的比例。

[企业档案]

怡和达成立于2010年12月,总部位于广东省东莞市。其法定代表人金直接和间接持有公司31.61%的股份,为本公司持有股份。金、共同控制怡和53.06%的股份,构成对公司的共同控制。

公司主要在R&D从事自动化零部件的生产和销售,并在FA工厂提供自动化零部件的一站式供应。产品主要包括直线运动部件、传动部件、气动部件、铝型材及附件、工业框架结构部件、机械加工部件、机械小部件、电子电气等。

怡和首次公开招股的基本资料如下。

首先,应收账款的增加远远超过收入

招股披露,2017年至2019年,怡和达分别实现营业收入3.76亿元、6.25亿元和7.61亿元,2018年和2019年分别增长66.1%和21.81%;净利润分别为6382.11万元、9759.24万元和1.44亿元,2018年和2019年的增长率分别为52.92%和47.87%。

可见,报告期内公司业绩良好,营业收入和净利润均呈现两位数增长。然而,时代商学院发现,怡和达的应收账款也有所增加,且增幅远远超过营业收入。

报告期内,公司应收账款账面余额分别为7073.81万元、1.45亿元和1.91亿元,分别占各期经营收入的18.81%、23.16%和25.08%,两年间占比提高近7个百分点。

据测算,怡和达2018年和2019年的应收账款增长率分别为104.53%和31.92%,远远超过当前的经营收入增长率。这意味着公司通过赊销签订合同的速度高于整体收入规模的增长率,不利于其现金流管理。如果情况继续恶化,公司的日常运作可能会受到影响。