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8月社融超预期!四季度可能收紧?

发布日期:2020-09-14 浏览次数:

摘要

【8月社会融资超预期!第四季度可能收紧?】央行公布9月11日最新月度金融数据和8月份社会金融数据超出预期,表明货币环境没有明显收紧。与此同时,企业部门中长期贷款继续高速增长,或者也反映出制造业和中小企业中长期贷款发挥了良好的作用。

央行公布9月11日的最新月度金融数据和8月份的社会金融数据超出预期,表明货币环境没有明显收紧。与此同时,企业部门中长期贷款继续高速增长,或者也反映出制造业和中小企业中长期贷款发挥了良好的作用。

01

8月金融数据出炉

数据显示,8月份社会融资规模增加3.58万亿元,比上年同期多1.39万亿元;社会融资规模存量276.74万亿元,同比增长13.3%。此外,8月份人民币贷款增加1.28万亿元,同比增加694亿元。

 

此外,8月末广义货币(M2)余额213.68万亿元,同比增长10.4%,增速比上月末低0.3个百分点,比去年同期高2.2个百分点;狭义货币(M1)余额60.13万亿元,同比增长8%,增速分别比上年末和去年同期高1.1和4.6个百分点。

与7月份相比,金融非银行机构存款增加1.8万亿元,8月份减少2612亿元。一些人认为,这可能表明,自8月份以来,股市繁荣已经减弱,企业和居民存款“流入”股市的趋势明显放缓。
8月社融超预期!四季度可能收紧?

02

金融“紧”实体“扩”?

今年8月,社会融资增加3.58万亿元,以前值1.69万亿元。据市场分析,社会融资同比增长的最大驱动力仍是政府债券融资。新增信贷、政府债券融资和股票融资是8月份推动社会融资增长的主要因素,这三笔新增贷款占当月社会融资增长的81%。

数据显示,8月份,政府债券净融资1.38万亿元,同比增长8000多亿元,社会融资增速提高近0.4个百分点。7月发行特别国债后,8月国债和地方债务融资接管放量。

华创证券的张羽表示,意外的社会融资与8月份资金“吃紧”形成鲜明对比,这实际上反映了金融“吃紧”实体目前的流动性状况

她认为,首先,M2-M1剪刀差降至2.4个百分点,反映出存款激活和资本进入实体的比例越来越大。其次,本月四部门存款中,实体政府、企业、居民)存款增加8200亿元,非银行金融存款同比减少9910亿元,也体现了这种流动性差异。

03

中小微企业融资改善

在8月新增人民币贷款中,中长期贷款集中度继续提高,延续了前两个月信贷结构优化的趋势态势。从细分行业来看,家庭行业中长期贷款当月增加5571亿元,继续保持稳定增长,表明8月份房地产销售仍处于良好态势。中信证券固定收益团队认为,8月份房地产销售同比有所改善。从商品房需求方面来看,主要是近期房贷利率下调所致;在供给方面,主要受房屋销售激励增加的影响。