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美元飙升 全球流动性拐点或已来临

发布日期:2020-09-27 浏览次数:

摘要

【美元暴涨,全球流动性拐点可能要来了】本轮美元从92左右反弹,现在已经达到94.5的一线,尤其是本周以来。美元长期下跌给股市和大宗商品市场带来的牛市似乎即将结束。美股和A股股市最近都进行了大幅调整。纳斯达克指数下跌超过1500点,道琼斯工业指数指数下跌约2400点,上证综指下跌约200点。之前的强势一去不复返,大盘以3200点为防线。(中国时报)

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美元这一轮从92左右反弹,现在已经到了94.5的前线,尤其是本周以来。

美元长期下跌给股市和大宗商品市场带来的牛市似乎即将结束。美股和A股股市最近都进行了大幅调整。纳斯达克指数下跌超过1500点,道琼斯工业指数指数下跌约2400点,上证综指下跌约200点。之前的强势一去不复返,大盘以3200点为防线。

从商品市场来看,黄金、石油、螺纹钢、铜等商品的价格都在下跌,美元上涨是主要原因。

当然,关于美元为什么会升值,还有很多争论。比如欧洲疫情反弹导致欧元走弱,美元升值。事实上,这种说法并不具有说服力,因为美国疫情也在反弹,美国仍然存在政治不稳定;当然也有人说跌多了就要涨。这个说法意义不大。下降多少?

尽管最近国债的全球利率正在下降,但市场流动性似乎正在下降。即使央行的货币宽松政策保持不变,流动性宽松的幅度也在缩小。

最明显的迹象是,全球货币发行速度正在放缓。

由疫情引发的美联储报告扩张狂潮在近期基本结束。自6月10日以来,美联储的总资产达到创纪录的7.2万亿美元,然后连续四周下降。虽然此后又是上升,但截至8月26日,又收缩了约200亿美元。人们开始担心美联储是否开始缩表。

但实际上,美联储并没有主动缩表,而是被动缩表:疫情引发的全球流动性危机爆发后,美联储开始大规模回购,两次与其他央行达成货币互换。这个规模一度达到400。一亿多;之后流动性危机逐渐解除,回购逐渐结束,央行货币互换规模仅900多亿美元。随着央行互换陆续到期,剩下的还会继续下跌。

此外,紧急信贷工具的使用不足:最新数据显示,本轮货币宽松期间采用的信贷工具使用率相对较低,只有TALF超过10%,而MSLP、CCF(PMCCF和SMCCF)和MLF等其他新工具的使用率不到10%。

美联储继续积极购买资产。3、4月流动性危机爆发时,美联储对国债的购买量达到每天750亿美元,对MBS的最高购买量达到每天300多亿美元。然而,目前购买资产的速度逐渐放缓。目前购买美国债券的利率保持在每月800亿美元,而购买住房抵押贷款证券的利率保持在每月500亿美元左右。