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「谈广聚能源股票股论金」指数基金藏玄机 被动产品不被动

发布日期:2020-10-22 浏览次数:

市场上各种各样的指数基金令人眼花缭乱,但跟在同一个指数,的基金之后,回报率却大相径庭。在这方面,基金人认为跟踪技术和增强策略是影响指数基金收益率差异的主要原因。此外,不同的基金规模和建仓时期也会有一定的影响。当投资者选择指数基金,时,他们应该考虑指数,的投资价值、在指数运营的基金公司的经验以及指数基金,的规模,并匹配他们的投资理念。

  收益率差距较大

记者梳理了指数基金的表现,发现从单纯被动的指数-type基金,到成立一年的沪深300指数基金,近几年-的回报率在18%到41%之间。除了基金跟踪沪深300,指数,基金跟踪沪深500指数和其他基础广泛的指数基金,也有类似的情况。

指数和基金的收益率差距甚至更大。例如,跟随沪深300的不同指数,指数提高基金,近几年的收益率在18%到70%以上。截至9月30日,芙蓉沈虎300增强型A近几年的净份额增长率达到71.29%,而类似的西利沈虎300指数增强型A的净份额增长率为49.48%,而某沈虎300指数增强型基金的净份额增长率仅为18.11%。

  多因素造成差异

追踪同一个指数,的收益率差异如此之大,是什么原因?其实指数基金也有很多门道,从基金名字的后缀可以看出区别。各种基金有不同的名称和不同的代表类型。常见的指数基金包括普通指数-type基金, ETF基金,指数连接基金,增强指数-type基金等。

比如上证50普通指数基金,全部投资上证50指数成份股,只抄袭指数,属于被动的指数基金,上证50指数增强的同时,增加基金经理主动操作,可能增加收益,也可能降低收益。基金经理的能力对增强部分的收入有很大的影响。

然而,同样是指数,的纯粹翻版的基金,或同样是指数,的增强版的基金,在首尾收益率上差距很大。对此,指数基金一位公开募股经理表示,指数基金回报率差异有多种原因:一方面,不同的基金公司或基金经理在跟踪技术上可能存在一些差异。另一方面,对于指数对基金,的增强,不同的增强策略或量化增强模型在不同的市场环境下会有不同的表现。每种模式对不同行业或成分股的配置权重不同,会导致与指数有一定程度的偏差,在不同的偏差程度下,基金经理人有不同的积极操作空间。

此外,基金主帅认为,差距大的原因还包括打新方面的因素。他说:“有些指数基金参与了创新,今年获得的回报率还是比较高的。一般来说,指数基金, 90%以上的资产必须投资于相关目标,其余不到10%可用于叠加和新业务。对于规模比基金,小一点的指数基金,来说,比如规模在3亿到5亿元之间的基金,通过新的中标可以提高的回报率将更加显著。”

上证所基金评估研究中心总经理刘益谦表示,即使完全跟踪指数,也会因各种因素而产生不同的回报。首先,建仓,的差异由于资本市场的波动,不同的建仓时期和建仓节奏会有影响;其次,基金的不同规模导致影响成本和调整成本的显著差异;最后,每个基金都有不同的增强策略,尤其是行业和个股的配置权重不同,对增强效果也有一定的影响。
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  收益率并非越高越好

对于指数基金,来说,不同偏离程度下基金经理人主动操作的空间也是不同的。主动操作导致的指数基金收益率差距如此之大,是合理的现象吗?当活性成分过量添加时,指数基金还能被称为被动产品吗?

对此,前述经理基金表示,一般同类型的纯文案指数基金在正常情况下不太可能在出现有如此大的表现差异。对于指数来说,提高基金,偏差的控制程度是不同的,而提高的效果往往是不同的。一般来说,指数基金将控制在5%以内,而指数和基金更注重提高收入。因此,没有特别严格的限制,只要不超过基金,合同规定的偏差范围就没有问题。

按照刘益谦的说法,指数基金不能只谈回报率。在评估指数基金,跟踪误差率和信息时,比率是最有效的指标。首先,看看跟踪指数,的误差,包括性能偏差和实际目标偏差。其次,如果是为了提升指数,我们还应该看看比率,的信息,也就是衡量利益和风险之间的关系。

那么,普通投资者如何选择指数基金?刘益谦建议,应该综合考虑指数,的投资价值、基金公司经营指数的经验以及指数基金的规模。如果它是一个增强的指数基金,它取决于增强的战略。一些指数基金使用定量增强,而另一些则主动增强。投资者可以选择符合自己想法的基金。

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