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「明日股市预测」韩忠益:抱团炒股是击鼓传花老戏码?

发布日期:2021-02-02 浏览次数:

【韩:这是一个老戏在传包股票?】抱团股票终于在本周开始掉头回落。作者写这个不是为了黑持股。途观股票中几只股票的高估值可以通过持续的业绩发布和推广来解决,但一些跟风的途观股票也难逃历史上一些著名途观股票最后一名的鸡毛命运。股票的大起大落是周期性的,牛的门票会在周期过后进入调整通道。即使有些抱团股以抱团的名义炒股,也改变不了变相坐的本质。

对于本轮市场的持股情况,市场上有不同的看法。有人认为是合理的。他们认为,A股市场已进入“大分化”时代,龙头股持股将成为新常态。在过去的几年里,A股的龙头企业已经大大超过了股票指数。随着A股制度化进程的加快,龙头股终于迎来了重估,他们将逐渐从贴现走向溢价。然而,一些投资者开始担心“抱团股崩盘”和“抱团股崩盘”。认为机构是靠后续资金的持续买入,“叠床架”简直把股价推得越来越高,本质上是老通包裹式的大戏。投资者不应该过于深入地参与这类股票的操作。

这确实是公平合理的,但在本月的第一周,我们仍然看到975只股票被北行基金买入加仓,而673只股票被减持。在持仓市值增加的前十只股票中,不断创新高的宁德时报、隆基股份,美的集团、五粮液、三一重工、伊利分别减持101.1万股、637.38万股、43.64万股、432.88万股、460.25万股、1544.24万股。其中,6只股票持仓市值跌幅超过5亿元,Hikvision、中国联通、爱尔眼科率先分别减仓55.3亿元、21.58亿元、21.53亿元。不过,这些股票的许多品种最近都创出新高,这表明,在北行基金换仓换股的同时,其他基金仍在不断入市,趋势很难改变

为什么持有一只集团股票会成为市场眼中的“顽疾”?其实这和基金的考核制度有关系,当一个类型的基金产品可以多年排名靠前,你就是一个成功的基金经理,公司会为你打造一个带有个人色彩的营销平台,也就是说你可以发布更多的新产品或者管理更大规模的库存产品。为了保持你的仓位风格和路径依赖的稳定性,对于新产品、新认购、新管理资金的最佳选择(其实是没有选择的)是购买原产品的仓位,让你管理的基金进入正循环,这就是外界一直在讨论的“叠床架屋”。

这样做的好处是显而易见的,例如,有利于公司和个人的业绩排名,有利于深入人心的价值投资,可以重塑A股龙头企业的估值体系,使之与世界龙头企业的估值接轨。但是从历史上几次的经历来看,最后的结果大多是不好的。你还记得当年该机构持有的乐视和安硕的资料吗?最后是鸡毛吗?事实上,当抱团股占据过多的市场流动性时,出现就会被扭曲和偏离。虽然会有一个修正的过程,但每一次修正都可能导致市场动荡。其实不可能有一个永久的群体。信不信由你,估值摆在那里。就像遛狗一样,小狗无论跑多远都要回到主人身边。只有相信一棵树能升到天上的人才会迷信股价上涨不需要业绩支撑。 

幸运的是,管理层并不认为可以有超越实体经济价值的能源模式,财富可以像永动机一样创造。他们正在密切监视可能的风险。近日,中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引——第三号指数基金指引》(简称《指引》)。《指引》有13篇文章,强调:加强管理者在产品注册方面的能力;在产品运营方面,加强投资者保护和产品策划运营;加强与交易所的自律监管协调根据证监会要求,指数基金将加强运营监管,促进指数基金:优质发展,单成分证券权重不超过15%,前五大成分证券总权重不超过60%;并且有详细约定,如果发行时间不超过6个月,单标的指数成份股权重原则不能超过30%。这是对组织控股集团行为的详细限制,开始限制单成分股票的权重。与此同时,上交所也有更详细的要求,对于非基础广泛的股票指数:标的指数的成分证券数量不能少于30只。这就需要基金有更多的投资维度。鸡蛋不能放在篮子里,也不能挂在树上。

于是,团团股终于在本周开始掉头回落。作者写这个不是为了黑持股。途观股票中几只股票的高估值可以通过持续的业绩发布和推广来解决,但一些跟风的途观股票也难逃历史上一些著名途观股票最后一名的鸡毛命运。股票的大起大落是周期性的,牛的门票会在周期过后进入调整通道。即使有些抱团股以抱团的名义炒股,也改变不了变相坐的本质。

(《金融投资新闻》)

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