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「牛犇策略」十大券商策略:最恐慌时点已过 等待节后新高!市场将在3450-3700点震荡

发布日期:2021-02-02 浏览次数:

【十大券商策略:最恐慌的时候已经过去了,等待假期后再创新高!市场将在3450-3700震荡]中信证券:央行短期调整流动性并不意味着全面转向,市场反应过度;第一季度,国内货币政策不具备全面转向的条件,央行预计将在2月初进行万亿美元净投资,预计将迅速修复市场预期。市场流动性依然充裕。经过1月份的新股发行新纪录,预计2月份的发行规模仍将超过2000亿元人民币。机构端等待入市的资金巨大,南来资金分流较小。(经纪人中国)

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中信证券:万亿即将推出,2月份将继续缓慢上涨

央行对流动性的短期调整并不意味着全面转向,市场反应过度;第一季度,国内货币政策不具备全面转向的条件,央行预计将在2月初进行万亿美元净投资,预计将迅速修复市场预期。市场流动性依然充裕。经过1月份的新股发行新纪录,预计2月份的发行规模仍将超过2000亿元人民币。机构端等待入市的资金巨大,南来资金分流较小。今年2月,在资金稳定流入的推动下,A股仍处于下半年的缓慢增长中。

首先,央行的短期流动性调整并不等于货币政策的整体变化。其主要考虑是提高流动性波动预期,抑制债券市场增加杠杆。考虑到我国零星疫情造成的经济压力,人民币升值压力,以及临近春节的流动性需求,在诸多因素的约束下,一季度货币政策不具备全面转向的条件。预计央行将在春节前净投资1.7万亿元,流动性环境将回到合理充足的水平,从而迅速提高市场预期。同时,海外流动性环境保持不变,美联储至少在上半年不会停止扩大声明。其次,市场流动性依然充裕。新发行的公募股权产品在1月份达到3189亿元的新高后,预计2月份的融资规模也将超过2000亿元,机构端等待入市的资金规模达到历史新高。投机集团崩盘后,市场进入估值和基本面的校准期;资本流入将更加稳定,市场将进入资本驱动的缓慢增长阶段。最后,市场对一季度经济和一月份社会福利的预期将适度修正,但影响有限;与此同时,海外市场调整对中国的传导也逐渐减弱。

配置方面,建议紧紧跟随“五大安全”和性能超出预期两条主线。在“五大安全”中,关注仍有性价比高的品种,包括半导体设备、新创、稀土、军工、饲料、种子;就业绩超出预期和一季度报告的灵活性而言,是关注主要板块细分线中的领先品种。此外,建议继续在港股中配置机构偏好和估值“萧条”两条主线,重点在关注的互联网领军企业、电信运营商和在线教育 

海通证券:整体市场热度接近70度

从估值、主要资产对比和交易指标来看,整体市场热度接近70度。在细分行业中,白酒、汽车、电器等综合热度偏高,房地产、建筑装饰、媒体等综合热度偏低。A股春季市场仍在路上,关注短期滞胀和低估行业,全年看好科技大众消费。

中信建投证券:不建议控股仓位,

2021年,当经济数据确认物价水平大幅上涨、房价上涨、债券和股市出现泡沫时,央行将收紧流动性。央行此次货币政策调整后,2021年将继续调整。然而,这一调整是在经济数据显示经济复苏状况良好后做出的。央行货币政策的这一调整也是在1 2月份中国宏观经济数据表现优异的情况下进行的,这比我们在Q1 2021年的预期要早。下一次对得起关注是在第一季度经济数据发布之后,时间大概是2021年4月。

建议投资者沿着经济转型升级的方向配置产业:一是2021年制造业和与制造业相关的上游产业将有更显著的机会;第二,随着制造业的复苏,新材料、新能源等新循环产业产生牛鞭效应;第三,消费行业继续繁荣,但高估值会降低超额回报。

国泰君安证券:震荡市场将横盘于3450-和3700点

上周因短期加息导致的市场调整不会被解读为股市灾难,但之前过于乐观的流动性预期需要修正,后续市场将在震荡横盘3450-和3700点。该集团暂时不会崩溃,但它需要关注来支撑

团外的投资机会,重视南下投资机会。

 

  调整之后,敢于乐观,深挖抱团外的投资机会。1)绩优蓝筹仍是下一个阶段行情的核心风格,重视非抱团绩优蓝筹股的机会,尤其是景气度高的全球定价周期品与中游制造业,推荐有色/石化/基化/机械。2)横向看估值性价比高的、筹码结构合理的行业,推荐医药/酒店/旅游/家具。3)预期充分调整,回归基本面增长的行业,推荐电子/新能源/军工。此外,南下投资注重三主线:稀缺性/优质性价比/逆境反转。

  中金公司:市场可能进入暂时平淡期

  股市当前的核心矛盾已经变成了政策的边际变化。虽然央行在上周五已经有部分的流动性释放举措,但对政策潜在渐变的担心以及其对增长的影响可能是接下来市场关注的焦点之一。最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整,虽然急跌之后会有反复,但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大,除非政策方向出现有利的短期变化,预计市场可能会进入暂时的平淡期,后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

  行业建议:重结构、轻指数。1)消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向;2)逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;3)科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;4)周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。

  安信证券:坚定信心,把握三大布局机遇

  受银行间市场流动性紧张影响,A股全面回调,并引发了投资者对政策转向的担忧。

  首先,投资者不宜过度担忧流动性收紧,当前经济金融环境“不急转弯”的基调没有改变,前期过于乐观的流动性预期修正之后,政策层不会继续收紧。其次,微观流动性将对A股产生更直接的影响,1月权益类新基金的发行预计将达5000亿,2月待发明星基金产品同样不少,这些增量资金的建仓需求将对市场提供支持。最后,由于流动性和风险偏好的季节效应,历史上A股在春节前往往较为弱势,节后则经常出现“开门红”行情。

  建议节前积极布局三大方向:一是年报业绩呈现高景气的行业,二是业绩优秀、逻辑清晰、估值合理,适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好转迎来复苏的行业。行业重点关注:食品饮料、医药、家电、军工、化工、银行等。

  兴业证券:流动性最紧张阶段可能已过

  流动性扰动,波动加大,绝对收益春节前落袋为安情绪较浓,多方面因素加速市场调整。但整体而言,看好两会前做多窗口期的观点并未改变。基本面依然处于国内和全球共振向上的阶段,股市流动性整体较为充裕,居民理财资金和全球配置资金持续入市。站在当前这个时间点,1月底多方因素综合,流动性成为关注焦点,但可能最紧的阶段已过。

  利用现阶段较好的窗口期,结合年报景气方向,调整持仓结构,选择优质公司,拥抱核心资产。板块配置角度围绕年度策略《权益时代新格局》中重点推荐2条主线:1)国内经济与全球复苏共振,PPI上行,关注中上游周期制造,化工、有色、机械、家电。2)成长股景气扩散,从军工、新能源、机械等高端设备,往如计算机(安防、云),通信(光模块)、传媒(游戏)、智能驾驶、电子(被动元件、半导体)等方向扩散。

  方正证券:保持乐观,积极参与

  2月份市场的主要矛盾是流动性和风险偏好,其中流动性是行情的胜负手,短期流动性紧张对市场影响属于阶段性扰动,更加关注中长期利率变化的方向,时间点预计在3月中下旬,风险偏好重点关注美股调整的性质。

  流动性方面,去年四季度经济超预期复苏,信用风险没有进一步蔓延及部分城市楼市火热共同导致央行操作由暖转冷。央行基调是“稳”字当头,既包含“不急转弯”的节奏指向也包括不引发金融风险的政策底线。流动性回收节奏过快不符合政策要求,下周有望迎来缓和窗口,14天逆回购重启以及MLF操作值得关注。风险偏好方面,需要重点关注美股的调整性质,从2018年以来美股四次10%级别的调整来看,均由利率快速抬升、经济增长不确定加大导致。近期美联储流动性投放保持平稳,美债收益率在升破1%之后并未陡峭上行,初步判断美股本轮调整的幅度较为有限,不构成对风险偏好的持续压制。

  一季度依然保持乐观,积极参与,不负春光,建议关注行业处于持续高景气,同时业绩可以持续验证的板块,2月首选行业化工、医药生物、国防军工。

  新时代证券:调整已经充分

  对比历史上政策紧对股市的影响,上周的调整已经比较充分了。主要原因有两点:第一,利率回升周期一般分为三个阶段,2020年5-10月已经完成了第一个阶段,如果政策目标利率(逆回购、MLF、SLF等)不上调,则很难马上进入第二个阶段,短期的利率上行空间应该不会很大。第二,2021年A股的增量资金强于2010和2017年,弱于2006-2007年,所以这一次调整的时间和空间应该会小于2010年上半年和2017年上半年。

  由于短期利率扰动,股市增量资金可能会有半个月的放缓,板块核心差异可能将会变为对年报和一季报的关注。从风格上周期和成长两个大类板块更容易出现业绩超预期,推荐关注新能源车、有色、化工和电子。

  国盛证券:最恐慌的时点已过,等待节后新高

  当前对于流动性收紧的恐慌有望在春节前后逐步缓解。首先,面对近期资金面紧张以及市场担忧,监管层领导已在多个重要场合反复强调政策“不会急转弯”、“不会过早放弃支持政策”。1月29日央行也通过逆回购净投放1000亿流动性。其次,央行春节流动性安排有望在下周出炉,也将打消部分投资者的担忧。此外,随着春节流动性需求高峰逐渐过去,市场流动性紧张的局面也将得到缓解。

  春节后,跨年行情有望再创新高。1、短期调整后,当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。2、春节前后,当前对于流动性收紧的恐慌也将逐步缓解。2、更重要的,再次强调在年度策略《从宏观到微观,依然机构牛》中的观点,在宏观流动性不会大放大收,以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下,A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产,在增量资金浇灌下均将持续受益。

  投资策略:沿着三条战线积极参与跨年行情:当前货币-信用组合下,看好成长方向的半导体、新能源、军工等板块。景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。港股迎来“明明白白”的牛市,聚焦港股科技巨头和价值龙头。

(券商中国)

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