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「京东智能投顾」巨丰投顾:连续两日 A股呈现新的特征 风格转换真的来了?

发布日期:2021-02-20 浏览次数:

【聚丰投资:连续两天,A股呈现出新的特点和风格变化。真的来了吗?]观点:从去年第四季度开始,市场风险偏好出现反弹。在经济基本面加速复苏、流动性合理充裕的情况下,市场上一个好趋势的逻辑并没有改变。结构性震荡上行后,随着市场人气的回升和获利效应的提高,市场在春季全面展开,市场获利效应已经开始。

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观点:自去年第四季度以来,市场风险偏好有所反弹。在经济基本面加速复苏、流动性合理充裕的情况下,市场正在改善趋势的逻辑并没有改变。结构性震荡上行后,随着市场人气的回升和获利效应的提高,市场在春季全面展开,市场获利效应已经开始。在1月底和2月初结束后,随着流动性驱动力的逐渐减弱,提振业绩和提高估值有望成为牛年度市场改善的主要力量,可以重点关注关注经济复苏后期消费和周期目标的整体表现。

在牛,的第一个交易日,市场在很大程度上是高开,式的,但风格发生了很大变化。春节前,出现很多高等级品种大幅下跌,但低等级周期性板块却受到基金的强烈追捧。这种极其分散的局面从昨天持续到今天。全天,受益于经济复苏的顺周期品种持续上涨,而之前一直持续上涨的消费品种在过去两天被基金抛弃。

具体来说,从昨日基金收盘情况来看,以有色金属和化工行业整体为代表的顺周期板块无疑成为各基金节后的主攻方向。其中北行资本控股的变化可以看出银行、有色金属、非银行、房地产等估值周期低。昨天,板块从外资手中获得了一大笔加仓,而电子、食品和饮料等的估值相对较高。板块被外资大大削弱了。这种表现与此前市场上的“8.28现象”形成鲜明对比,更多的是向“8.22现象”转变。

事实上,从昨天开始,市场上个股的上涨和普遍上涨有几个重要的因素和观点。一方面,板块在有色金属、化工和农业领域的崛起更多是由于通胀预期。特别是在欧美宽松刺激下,全球经济复苏有望继续,但同时通胀预期继续发酵;另一方面,在市场驱动力的变化下,出现了高低转的趋势。随着流动性的边际收紧,流动性驱动基本结束。基本面一步步驱动继电器。在经济复苏和企业利润复苏的周期下,业绩驱动将是下一阶段市场的主力军。这时候很多估值高的品种需要寻找业绩的支撑。一旦业绩无法支撑,股价回调的可能性很大。这时候基金更容易发现新的具有估值优势的价值洼地。 

因此,在牛,交易的头两天,市场呈现出出现,的特征,风格变化迅速而坚决,这表明市场结构可能会发生很大变化。至少在阶段上,我们还是需要关注这个变化。尤其是很多高仓位、高估值的品种,后期会面临短期调整,调整的最终表现,无论是业绩打压还是资金外逃,都是股价调整。

当然现在说市场风格变了还为时过早。毕竟,从中期来看,核心资产和机构仍是趋势,的主力,随着基金规模的不断扩大和近期基金的扩张,这种现象将长期存在。但即使是核心资产,仍然存在周期性回撤,如果跟不上,浮动损失的可能性也很高。目前核心资产可能已经失去了最佳介入点,需要等待。在等待的过程中,低估值的优质品种会受到新基金的欢迎,也可以提前潜伏跟踪。

(巨峰金融)

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