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「海纳投顾」八大券商主题策略:以史为鉴!节后农业板块表现或跑赢大盘 进入极佳投资区间

发布日期:2021-02-20 浏览次数:

【八大券商主题策略:以史为鉴!假期过后,板块农业的表现将超过大盘,进入一个优秀的投资区间。]据开源证券预计,2021年春节后,整个农业板块仍将跑赢大盘,生猪养殖企业的利润将继续,畜禽养殖和饲料板块将增加或跑赢大盘动力保险板块充分受益于高生猪价格刺激下的补货需求增加,在涨跌范围内表现优异,超额收益率。2021年,受气候和需求复苏的影响,全球粮食价格进入上行区间,种植链政策水平更加有利,板块表现优于大盘

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开源证券:以史为鉴!假期过后,整个农业板块的表现超过了大盘

回顾上证指数、板块近5年春节后30个交易天的表现,板块近5年春节后平均累计涨跌振幅为9.99%。上证指数为4.82%,农业板块超过大盘5.17%。从年份来看,除2017年外,农业板块其他年份累计超额收益为正,优于大盘指数我们预计,2021年春节后,整个农业板块仍将优于大盘,生猪养殖企业利润将继续增长,畜禽养殖和饲料板块将增加或优于大盘动力保险板块充分受益于高生猪价格刺激下的补货需求增加,在涨跌范围和超额收益率表现优异。2021年,受气候和需求复苏的影响,全球粮食价格进入上行区间,种植链政策水平更加有利,板块表现优于大盘

水产品价格暴涨,饲料销售增速有望提高。随着下游餐饮的逐渐复苏和进口水产品受阻进口的影响,国内水产品价格热潮相对较高,我们预计行业热潮的改善将加速饲料销售的增长。建议海达集团作为关注产品实力和服务实力优势领先的饲料企业,2021年种植链有很多有利因素,建议关注在种植链上要有机会。2021年,国内饲料粮有望大幅增长,国内外粮价将共同上涨。与此同时,转基因政策将继续推进,重点是转基因R&D能力深、技术成熟的大北农户,基本面见底好转的隆平高新,以及与涨价相关的苏垦农业发展。

华安证券:非瘟疫进化超出预期。推荐板块养猪

非鼠疫情况演变超出预期,建议在板块种猪,从扩张角度看,上市生猪企业生产性生物资产较疫情前有明显增加,其中只有沐源完全通过自身养殖增加种猪;与疫情前相比,上市生猪企业固定资产和在建工程投资快速增长。从成本变化来看,随着生物安全水平的提高,中粮康佳、天康生物、沐源股份在1H2020的单位养殖成本较2019年有所下降,单位养殖成本明显低于其他上市生猪企业。从盈利能力来看,中粮康佳、木源在第一梯队,天康生物、石闻、天邦在第二梯队,正邦科技、新希望在第三、四梯队。净利润分化的原因包括采购仔猪比例、采购仔猪价格、提高生物安全防控能力。

后续需要跟踪非瘟疫的发展,预计2021年生猪价格可能会上涨。后续需要跟踪疫情发展,大规模跨区域运输是否会导致疫情扩散,南方雨季是否会导致疫情扩散等。如果疫情广泛传播,或者周期轨迹发生变化。目前工业产能恢复受阻,预计2021年生猪价格可能上涨。

冬季,常规疾病发病率高,加上非鼠疫的影响,出现,工业生产能力下降,库存下降。母猪死亡增加,恐慌性抛售可能支撑后续猪价。行业产能的恢复又经历了一波三折,预计生猪价格将会上涨。后续有必要跟踪非鼠疫情况的发展。龙头企业防疫体系成熟,有望受益。建议关注,养猪龙头Alpha做一个市场,相关对象有沐源、新希望、石闻、正邦科技、天邦、傲农生物等。

国信证券:逆周期看好大农业领域管理优秀的目标

大豆和玉米价格最近保持强劲

增长,由于供需持续偏紧,二者未来涨价动力依然充足。逆周期在大农业领域看好具备优秀管理层的标的。顺周期一方面重点推荐种业,看好粮价后周期与转基因带来的成长共振,另一方面重点关注疫苗板块,看好生猪后周期,考虑到2020H1生猪存栏基数低,2021H1相关猪疫苗公司的业绩有望维持高增长。标的推荐方面,自下而上推荐成长股,核心推荐:海大集团、牧原股份、金龙鱼、湘佳股份、圣农发展。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中,种植链:1)种业推荐:隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农;2)种植推荐:苏垦农发、中粮糖业。动保推荐:科前生物。

 

  华西证券:未来2-3年内玉米供需缺口将持续扩大

  玉米临储已经库存见底,而下游生猪产能正在快速恢复,未来2-3年内,玉米供需缺口将持续扩大,支撑玉米价格上行。水稻、小麦作为玉米的替代品,玉米供需缺口或将带动水稻、小麦整体走出高库存的发展阶段,价格也有望温和上涨。玉米、水稻、小麦等主要农产品价格普涨有望带动种植产业链景气度上行。此外,我国转基因商业化进程有望提速,转基因技术储备充足的企业将充分受益,种植产业链有望迎政策催化。标的选择方面,依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农等。糖产业方面,随着疫情的逐步平稳,原油需求复苏将拖累巴西糖醇比呈现下行趋势,而印度最新榨季糖补贴仅为350亿卢比,远低于去年同期。受此提振,国际糖价有望步入上行周期,带动国内糖价上行。标的选择方面,重点推荐国内糖业龙头中粮糖业。

  太平洋证券:龙头公司养殖成本领先优势仍较明显

  近两个月,全国大部地区能繁母猪存栏修复势头有所抑制。据民间数据,监测点能繁母猪存栏12月和1月数据连续两个月环比下降,降幅分别为 1.68%和 4.97%。行业产能修复受挫,主要是受到冬季非瘟新毒株疫情抬头的影响。未来 1-2个月,随着疫情的蔓延,行业产能修复或继续受挫。受此影响,本轮猪周期下行或较预期更为平缓,2021全年猪价预期有望上调。龙头公司养殖成本领先优势仍较明显,α属性突出。关注低成本龙头公司高速扩张所带来的出栏量增长和市占率提升。重点推荐牧原股份,关注天康生物、金新农、傲农生物等。

  首创证券:禽链价格温和上升板块已进入极佳投资区间

  在2020年白羽持续的产能去化中,产业终于迎来了阶段性的价格回暖,预期整体禽链将在春节后呈现淡季不淡,随季节性规律重回价格上行通道。近期,我们观察到鸡肉产业链价格温和上升。2021年1月份,我国白羽肉鸡供应量延续去年12月份的相对低位,屠宰场开工率低,收购难度大;同时,由于河北省发生新冠疫情,市场受今年疫情导致的“屠宰场早放假、晚开工,物流早停运”信息的去年经验影响,同时鸡肉销售中间环节库存低,因此提前开启春节备货,集中补货造成鸡肉需求增加明显,鸡肉价格大幅上涨。1月中旬,肉价、鸡价高点突破“11元/公斤、9元/公斤”区间,创造了2020年4月份以来最高价;1月后期,鸡肉价格过高、春节备货结束,肉价、鸡价回落至10元/公斤、8元/公斤区间。 我们认为鸡价有望继续在一季度环比上升。

  财信证券:生猪养殖、动保、饲料板块业绩增速领先

  从2020年业绩增速看,生猪养殖板块业绩增速最快,主要受益于生猪出栏量增加和猪价维持高位运行;动物保健板块业绩同比大幅改善主要因为生猪存栏加速恢复,猪用疫苗需求增加,同时生猪养殖集中度提升,头部动保企业市场份额提升;饲料板块,受益于猪饲料需求增加、行业集中度提升以及产能扩张,传统饲料龙头企业(如海大集团)业绩保持稳定增长;受国内市场快速增长、国外市场稳定增长以及原材料价格下降等因素影响,宠物食品企业业绩保持高速增长;禽类养殖板块,由于行业供给过剩,鸡肉价格保持低位运行,禽类养殖企业业绩同比大幅下滑。从2020Q4业绩环比增速看,受季节因素、价格下降等影响,农林牧渔企业Q4业绩环比以下滑为主,其中宠物食品、动物保健企业环比下降速度较小。

  投资建议:(1)下游需求恢复+养殖集中化+生产规范化+销售市场化,动保行业具备短期和长期成长逻辑,建议关注动保龙头生物股份、中牧股份;(2)宠物食品空间大,增长快,确定性强,建议长期关注宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份;(3)转基因审批进程加快,监管体系日益完善,建议关注种子龙头大北农、隆平高科;(4)2021年生猪价格将保持相对高位运行,种猪资源充足、成本控制优秀、疫病防控水平高的生猪养殖龙头有望通过“降低成本+以量补价”的方式保持高盈利水平,建议关注牧原股份。

(东方财富研究中心)

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