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高位股轮流“被杀” 机构策略转向顺周期、低估值

发布日期:2020-09-18 浏览次数:

  海天味业(行情603288,诊股)和长春高新(行情000661,诊股)杀跌之后还有续集,浓眉大眼的贵州茅台(行情600519,诊股)也出现放量下跌,跌幅超3%,机构抱团的高价股集体不振。

  高位股轮流“被杀”,机构策略转向顺周期、低估值

  Wind数据显示,基金重仓股高位横盘调整已经相当长一段时间,本周下跌趋势更加明显。

  前期大涨的猪产业、食品加工、白酒和疫苗板块都出现明显的调整,特别是疫苗板块,调整幅度较大。

  高位股轮流“被杀”,机构策略转向顺周期、低估值

  高位股轮流“被杀”,机构策略转向顺周期、低估值

  高位股轮流“被杀”,机构策略转向顺周期、低估值

  //高位股为何集体不振? //

  数据显示,按照主流估值标准,前期大涨的食品饮料、医药生物和电子等超行业市盈率高于历史中位数。从市净率来看,食品饮料、医药、计算机和通信等行业估值高于历史中位数。

  以最先下跌的海天味业为例,近11个交易日跌去超20%之后,市盈率仍超80倍。这样的估值水平不仅高于同为消费牛股的可口可乐市盈率的历史峰值,也高过成长股中的战斗机——FAMG等科技股。

  评论称,高位股下跌,杀估值只是其中一个原因。经济复苏,板块机会轮动导致机构调仓换股也是原因之一。

  方正证券(行情601901,诊股)研报表示,抱团的彻底瓦解需要具备三个层面的信号,一是经济预期显著改善,投资者不再抱团,有更多的行业选择;二是抱团品种业绩低于预期,失去业绩比较优势;三是政策或负面因素冲击,从杀估值变成杀逻辑。

  目前来看,8月经济数据向好,经济复苏确认,满足机构抱团松动的第一个条件。

  // 机构策略转向 //

  展望后市,多家机构认为,低估值顺周期板块存在基本面超预期改善可能。

  方正策略研报称,6月以来,流动性逻辑逐渐走弱,高估值板块承压。盈利与估值的赛跑已经开始,盈利端将决定未来行情的走向与空间。在经济复苏趋势确定,通胀向上,补库存开启的背景下,低估值顺周期板块存在基本面超预期改善可能,或在8月以来的风格切换中成为行情主线。

  具体来看,该机构认为存在以下4大投资机会:

  1、经济周期上行,强周期板块抢跑。PPI的企稳回升以及补库存周期开启的双重逻辑驱动下,周期股存在阶段内领跑的基本面基础。在经济复苏向上的主基调下,叠加PPI回升,顺周期行业中长期内具备较强景气确定性和盈利弹性,在合理估值水平下,未来逻辑的确认会带来较高的反弹空间。建议关注化工、机械、建材、有色、钢铁、煤炭等对经济周期敏感性较强的行业。