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多个IPO项目网下报价高度集中 抱团压价还是“巧合”

发布日期:2020-09-18 浏览次数:

  日前,上纬新材(行情688585,诊股)创下科创板新股发行市盈率、募资额新低引发市场各方热议,同时也对新股定价机制合理性进行反思。

  一方面新股发行加速,首发(IPO)市场供求关系生变,有投行人士表示新股发行越来越困难,难以达到发行人预期;另一方面,有投资人士认为,新股定价机制漏洞为询价机构压制发行价,甚至串通报价提供便利。

  据证券时报记者从接近监管部门人士获悉,相关监管部门近期将会就新股发行有关问题进行讨论,可能会研究出台相关措施。

  供给增加

  新股估值中枢下移

  近期备受市场瞩目的上纬新材,发行价格如果再少一分钱就会导致发行失败。通过询价后,该公司预计募资总额只有1.08亿元,募资净额仅为7004万元,最终以10.04亿元市值压线科创板第五套上市标准最低要求。对应的发行市盈率为12.83 倍(每股收益按照2019年扣非前归母净利润除以本次发行后总股本计算)。

  事实上,募资不达预期的情况开始频繁出现。根据Wind统计,截至9月15日,今年以来A股市场共有48家IPO企业出现募不足,其中发生在今年下半年的共有30家,占比高达62.5%。在这30家企业中,注册制下发行的企业就有28家。

  科创板企业龙腾光电(行情688055,诊股)募资完成率最低,计划募资15.52亿,最终实际募资额为4.07亿元,募资完成率仅26.21%,远远低于上纬新材募资的42.51%。

  另一方面,有IPO企业反映发行价格和发行市盈率并不理想。证券时报记者从一名接近监管部门的人士处获悉,近期一家尚处承销阶段的科创板IPO企业,曾认为机构投资者报价过低,一度想要中止发行,后经承销商再三游说,才勉为其难继续推进。

  从数据来看,目前市场并未呈现明显的发行市盈率下滑规律。Wind数据显示,科创板全年共有34家企业发行市盈率低于当期行业平均水平,其中下半年有14家,占比约40%。就在近期依然有高市盈率企业发行,比如9月1日招股的思瑞浦(行情688536,诊股)发行市盈率就高达141.48倍,近日招股的芯海科技(行情688595,诊股)发行市盈率也达61.14倍。

  而注册制下的创业板市盈率整体偏低。8月24日至今已披露发行市盈率的35家新创业板IPO企业中,低于行业平均水平的有22家,其中有3家采用的是直接网上定价发行。

  华东地区一位保代表示,新股发行节奏愈发密集,供求关系在寻找新的平衡,估值中枢在此过程中也会下移。

  抱团压价还是“巧合”?

  上纬新材之所以受市场关注,一方面因为募资创下科创板新低,另一方面是出现了质疑存在询价机构“抱团压价”的声音。

  据证券时报记者统计,上纬新材有效报价为2.49元,2.50元为剔除价。共有415名机构投资者参与上纬新材IPO询价,有399家统一报出2.49元的价格,集中度高达96%。