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调结构降久期 纯债型基金韧性增强

发布日期:2020-09-21 浏览次数:

摘要

【通过调整结构和减少期限来加强纯债务型基金的韧性】许多行业人士和机构表示,债券市场正在调整,基金管理人员通过调整结构和减少期限积极应对,一些债务基础得到适当的信用沉没和配置可转换债券,在调整中显示出更大的弹性。在未来一年,震荡,的债券市场可能仍然是熊市,更重要的是将配置和交易策略结合起来。(证券时报)

自4月底以来,债券市场从高点下跌。但债券市场虽然依然低迷,但债基净值的跌幅明显收窄,不少债基甚至逆市获得正回报。

业内许多人士和机构表示,债券市场正在调整,基金的管理人员积极回应,调整了结构,缩短了期限。一些债务基础被适当地信用沉没,可转换债券被分配,这表明在调整中相对弹性。在未来一年,震荡,的债券市场可能仍然是熊市,更重要的是将配置和交易策略结合起来。

纯债基金显现抗跌韧性

根据数据显示,截至9月18日,不包括次新债基数,今年以来,1232只中长期纯债基金(合并股份计算)平均收益率为1.91%,比中国债务指数的总财富(总值)高出约50个基点。自今年4月29日债券市场调整以来,中长期纯债基金的平均跌幅为1.22%,明显低于指数债券市场3.47%的跌幅特别是7月以来,中国国债指数总财富下降了1.2%,而中长期纯债基金仅小幅下降了0.02%,476只纯债基金获得了正回报,占比38.64%。

据业内人士透露,在4月份退出纯债基金后,基金基金经理大幅降低了持有债券的期限和利率债券的风险敞口,并在下半年表现出相对的弹性。

金鹰田丽在基金,的中长期信用债券经理戴军认为,纯债基金近期表现的主要原因是,大部分基金根据市场情况缩短了组合期限,同时进行了信用下沉,提高了静态收益;一些债务基础可能会增加其持有的具有股权属性的可转换债券。

从子结构来看,信用债基的表现优于利率债基。4月底以来,信用债基平均收益率达到1.35%,比同期利率债基高出近250个基点。尤其是下半年以来,信贷债务基数不但没有下降,反而上升,创造了1.58%的正收益。

据民生银行基金催收部分析,目前流动性合理充裕,金融体系加强了对实体经济的信贷支持,广贷取得显著成效,带动信贷利差继续下降;同时,理财净值转型继续推进,银行、信托等机构增加了对信用债券投资的需求,信用债券投资者数量和结构更加多样化,有利于压缩信用利差;再次,市场的调整也使得投资者普遍采取持有短期信用债券的防御性策略。

民生加行基金固定收益部表示,短期内,虽然信用利差处于较低水平,但上述逻辑仍然成立,预计短期内信用利差将保持在较低水平。