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第三方代销或受限 私募股权募资“有点冷”

发布日期:2020-09-23 浏览次数:

日前,中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》,其中关于独立的基金销售机构是否可以在未来继续销售私募股权产品的内容在业内引发热议。据业内人士透露,独立的基金销售机构在为基金股权投资筹集资金和为投资者提供后续服务方面发挥着重要作用。如果第三方机构未能在私募,代销,提供股权产品,可能会加大在一级市场融资的难度。

第三方或无法代销私募股权产品

近日,证监会发布《销售办法》及其配套规则,将于2020年10月1日起施行。

虽然《销售办法》是基金,公开发行行业的新规定,但业内人士认为,它对私募的股权投资行业也有很大影响

其中,《销售办法》第九条规定:“独立的基金销售机构是专门在基金、私募发行证券投资基金的机构。独立的基金销售机构不得从事其他业务,中国证监会另有规定的除外。”

《销售办法》第38条直接规定:“独立的基金销售机构不得向关联方提供贷款、资金垫款或担保;除法律法规和中国证监会另有规定外,不得进行股权投资。”

一位来自私募证券行业的人士告诉《中国证券报》记者:“新规将独立的基金销售机构的销售范围限制在基金和私募,公开发行的证券产品,而对私募证券和其他基金证券没有相关规定。目前,《销售办法》确实给第三方理财公司带来了巨大挑战,尤其是没有独立资产管理能力的代销-based第三方理财公司。”

一级市场募资环境或变化

在过去的两年里,由于监管的收紧、新的资产管理法规的出台和金融的去杠杆化,中国的风险投资/私募股权市场已经完全调整回来。今年上半年,受突发疫情的影响,风险投资/私募股权融资市场再次受到重创。据知情人士透露,如果独立的基金销售机构无法销售私募股权产品,将会恶化一级市场的融资环境。

据统计,截至9月22日,风险投资机构今年新增195家基金,继2019年的639家后,又创下近年来新低;今年募集金额为2047.38亿元,远低于2017年和2018年的万亿美元募集金额。

一位股票投资者告诉《中国证券报》记者,“今年融资真的很难,尤其是对许多中小机构而言。如果第三方独立基金销售机构无法继续代销私募股票产品,将会给我们和许多其他股票投资机构的筹资过程带来更大的挑战。”

前面提到的私募股权行业人士也认为:“从中国私募股权市场的资金来源结构来看,除了国有企业和政府龙头基金,的资金外,社会资本和市场化资金也是重要的资金来源。第三方财富管理公司只是社会资本参与股权投资的一种重要方式,尤其是对高净值客户而言,这些客户是通过基于财富管理的市场化母公司基金进行配置的。如果独立的基金销售机构不能持有代销私募股权产品,许多私募股权基金将失去一个重要的融资来源,这对整个行业来说是一个挑战。目前,新规定还规定了两年的过渡期。我们也非常期待股权产品销售管理措施在基金和私募,私募的早日推出和落地。”