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「谈股茅台股票论金」深耕制度建设 吸引更多中长期资金入市

发布日期:2020-10-26 浏览次数:

摘要

【深度培育制度建设吸引更多中长期资本入市】国务院近日发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》,称上市公司融资体系有待完善。加强资本市场融资与投资的协调平衡,引导上市公司结合发展需求和市场条件优化融资安排。改善上市公司再融资条件,研究推出更便捷的融资方式。支持上市公司通过发行债券进行长期债务融资。优先股,股票和债券产品稳步发展。(中国证券报)

国务院近日发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》完善上市公司融资体系。加强资本市场融资与投资的协调平衡,引导上市公司结合发展需求和市场条件优化融资安排。改善上市公司再融资条件,研究推出更便捷的融资方式。支持上市公司通过发行债券进行长期债务融资。优先股,股票和债券产品稳步发展。目前,中国正处于改革的深水区。虽然障碍重重,但只要保证政策连续性,不断跟进监管,配合社会日益增长的金融需求和不断提高的金融素养,将会吸引更多中长期资金进入市场。

完善上市公司再融资发行条件

今年以来,再融资市场整体比较火爆,在《意见》的支持下,上市公司的资金问题可能会得到较好的解决。需要注意的是,从整体上看,《意见》只是研究和推出更便捷的融资方式的一部分,《意见》致力于改善上市公司的再融资条件和相关配套制度,也就是说,只有满足很多严格条件的公司才能更容易获得融资,这正是应该说的提高上市公司质量。完善的条件基本涵盖内外部治理、信息披露等。同时配套制度涵盖退出机制、解决各种突出问题、提高违规成本等。这无疑对上市公司提出了更高的要求。但是,随着户籍制度改革的推进,这样的阵痛不可避免。只有给上市公司一个更公平、更完善的金融市场,才能有效盘活股票,提高质量和效率,实现发展转型。

所以《意见》不是上市公司再融资的普通绿灯,而是过程中的绿灯,即市场会给公司快速反应再融资,但前提是必须满足一定的条件。其实完善市场体系就是这样一个过程。为了解决信息不对称,条件会越来越高,相应的融资程序和流程也会越来越简单。在这样的条件下,优质公司的生存发展会得到更好的支撑,劣质公司会被淘汰。另一方面,这种设计实际上充分考虑了投资者的需求。完善上市公司再融资条件,会给投资者更多的财务保障,让投资者放心地把钱交给市场和好公司,风险和不确定性大大降低。这样,两者的结合就可以实现,这不仅让那些有需要的公司开始考虑再融资、长期债务、优先股等市场,也让投资者有信心、有魄力地进入供给市场。与此同时,不确定性的减少也使融资成本成为下降,这相当于通过制度刺激需求方,保证供给方。
「谈股茅台股票论金」深耕制度建设 吸引更多中长期资金入市

大力发展权益类基金

此外,《意见》指出,要大力发展股权基金,这是鼓励资本直接进入市场的举措。毫无疑问,股市的繁荣由两个方面组成,一是优质企业,二是资金闲置的投资者。但是,两者是相辅相成的。没有优质的公司,自然就没有投资人,没有投资人,公司自然就无法发展进步。由于中国资本市场发展时间短,发展过程偏向于政策引导,存在一定的扭曲。总的来说,中国股市对公司比较友好,为公司提供了很好的融资渠道,但对投资者来说比较笼统,这是中国股市长期存在的问题。因此,笔者认为,大力发展股权基金是为了改变目前股市重公司轻投资者的现状。

要改善忽视投资者的现象,首先要完善优胜劣汰的机制,不让那些劣等企业从投资者身上榨取有价值的资金,不让混业经营的市场毁了投资者的投资热情;其次,为了确保公平,许多股民人知道他们在交易,股市可能会赔钱,但他们仍然希望投机概念、内幕和ST。事实上,股市应该是一个蛋糕越做越大的过程,每个人都可以得到自己的份额。因此,保证投资者之间的公平非常重要,以避免一些人通过机制缺陷获利。同时要保证投资者和机构之间的公平。因此,为投资者创造更好的投资环境,激发投资者的投资意愿,需要完善的市场规范。

当然,以股权为基础的基金的发展离不开稳定和改善的经济基础。如果经济前景预计是下行的,没有人愿意投资,以股权为基础的基金很难发展,只有繁荣的经济才能吸引资本。中国经济总体发展稳定并有所改善,特别是在全球疫情背景下,经济仍能保持相当的弹性。

但需要注意的是,整体改善并不代表一切都好,实体经济的困境依然存在。需要改进的不仅是简单的资本市场改革,还有产业改革和体制改革。作者认为,中国目前正处于改革的深水区,巨大的经济发展潜力有待释放。虽然障碍重重,但只要保证政策的连续性,不断跟进监管,不断提高社会日益增长的金融需求和金融素养,发展权益基金是理所当然的。

(中国证券报)

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