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「老板电器」15%个股破发 券商战投亏损近5000万!这些公司上市以来却涨超5倍

发布日期:2021-02-05 浏览次数:

[15%的破发证券公司在战争中损失了近5000万元!这些公司上市以来已经上涨了五倍多。]据券商中国记者统计,截至2月3日收盘,复权之后的33只股票股价均低于发行价,受破发影响,目前在交易科技创新板块上市的股票有225只,“破发stokes”占比14.67%。与收盘价,天一尚佳和凯赛生物相比,发行价下跌了40%以上。(经纪人中国)

科技创新板二级市场正在悄然变化。

据券商中国记者统计,截至2月3日收盘,复权之后股价低于发行价、遭受破发冲击的股票有33只,目前交易科技创新板块上市股票有225只,“破发stokes”占比14.67%。与收盘价,天一尚佳和凯赛生物相比,发行价下跌了40%以上。

在破发,大面积的背景下,一些机构投资者也遭受了重大损失。中信证券与凯赛生物浮亏4596万元,华泰创新战略与三生郭健浮亏2000多万元。

另一方面,上市以来上涨超过5倍的股票有7只,金山办公室股价上涨超过8倍。科技创新板的分化越来越明显。根据市场参与者的分析,将进一步推导出科技创新板的市场差异。出现将会出现“牛shares”和一批“仙股”无论是一级市场还是二级市场,都将是科技企业投资者关注本质和情感的核心点。

“破发shares”频繁出现

据券商中国记者统计,截至2月3日收盘,复权后股价低于发行价、受破发影响的股票有33只,目前交易,上市股票有225只,“破发stokes”占比14.67%。其中,天一尚佳和凯赛生物-收盘价较发行价下跌超过40%。

从基本面分析来看,部分股票股价持续下跌的核心原因是业绩持续不佳。以天一尚佳为例,公司1月29日发布业绩预测。据财务部门初步测算,2020年归属于母公司所有者的净利润预计为9000万元至1.2亿元,比去年同期减少1.81亿元至1.51亿元,下降同比减少66.76%至55.67%。数据显示,天一尚佳自上市以来业绩增速一直在持续下滑。公司2017-2019年净利润增长率分别为14.08%、18.56%和2.89%,2020年业绩大幅下滑。

 

许多分析师认为,破发意味着市场化定价的力量在科技板块更加明显。

“这是好事。”美国联邦储备证券(Federal Reserve Securities)投资银行业务负责人尹中宇对中国券商记者表示,市场打破了神话与破发,“不败新股”的纪录,表明市场约束机制开始发挥作用。从科技创新板二级市场过去一年半的表现来看,无论是基本面还是发行价,都只是个开始。

“可以预见,如果破发出现上市首日,市场的理性信号将更加明显。目前仍有一个过山车式的市场,股价上市后上涨,然后暴跌,对股民来说,这无异于用一把钝刀指着割肉。但对发行者和承销商人来说,他们感受不到一样。”尹仲宇说。

兴业证券首席策略师王分析,自科技板块开盘以来,非破发公司占比接近90%。就港股和美股等发达市场而言,整体表现相对较好

“出现with small-scale破发现象反映了市场化注册制度的竞争特征。一方面,企业需要努力提高资产的吸引力,赢得投资者对融资的认可;另一方面,投资者需要更有眼光,选择投资目标,通过专业判断做出准确的定价。总的来说,注册制度已经成为市场投融资的“乌贼”,使市场更具活力。”王告诉经纪公司的中国记者。

王认为,对于投资者来说,他们应该告别“旧的情绪驱动型股票”,购买“新的增长核心资产”。在未来科技创新板进一步扩张的趋势,个股市场分化下,具有牛市基因的企业将脱颖而出:优质轨迹、稀缺性、独特性,成为焦点。作为传统成长型板块,中的“新成长型股票”,这类公司既可以实现业绩,也可以实现长期业绩。未来,随着行业的成熟稳定和业绩的持续增长,这类公司的市场将逐渐稳定增长,而不是随着市场情绪波动,从而摆脱“情绪周期股”的特征,有望逐渐成为真正的“增长核心资产”,走出独立市场。

强化分化

近两年来,“核心资产”等概念有所上升,出现,A股,出现了所谓的机构团结的趋势,涨跌个股分化明显加剧。这一点趋势也体现在科技创新板块。

在33只破发股票的同时,一些科技创新板块的股票自上市以来也取得了巨大的收益。数据显示,截至2月3日收盘,7只股票股价涨幅超过500%,其中金山办公室科技创新板块排名第一,涨幅874.63%。

金山办公室1月27日的业绩预测显示,2020年归属于母公司所有者的公司净利润估计约为80115.8万元至92133万元

.22万元,同比增长预计为100.00%-130.00%。

 

  分析认为,个股表现不一,正体现了科创板的“新老”成长分化现象。

  尹中余认为,估值分化表明市场理性声音在提高、机构投资者的话语权和定价权在增加,也是监管力量日渐凸显的结果。

  “新成长股是能够看业绩、看长业绩的好公司,老成长股是市场情绪驱动、难有业绩落地的公司。”王德伦表示,科创板的“新老”成长分化和“美股化”,来得比其他板块要更早一些。

  原因有两点:

  一是科创板的交易者结构相对优化,准入门槛保证其投资者结构更加优化。

  二是科创板上市和退市制度改革走在前沿,成长型公司高速优胜劣汰,高度市场化。

  “科创板仅经历一年多的交易,前10%的公司成交额占比已经达到70%以上,创业板目前前10%的公司成交额占比则达到50%以上。向后看,科创板行情分化现象将进一步演绎,既会有‘牛股’涌现,也会出现一批‘仙股’。”王德伦说。

  投资生态嬗变

  股价分化,破发个股频现,导致机构科创板的投资收益也不尽相同。大涨个股的投资者固然欣喜,而一些破发股则让投资者苦不堪言。

  从统计上来看,截至2月3日,有近20笔的券商跟投和员工持股计划浮亏超过1000万,且目前这些投资都尚未解禁。

  其中,中信证券投资有限公司跟投凯赛生物浮亏4596万元,目前是券商跟投浮亏最多的项目。招商证券跟投久日新材浮亏浮亏2328万元,华泰创新战略跟投三生国健浮亏也超过2000万。

  凯赛生物股价下跌,员工持股计划也遭连累,该公司员工参与科创板战略配售集合资产管理计划目前浮亏超过3500万元。南亚新材员工参与科创板战略配售集合资产管理计划更是浮亏4447万元。

 

  更早入场的一些投资者在破发面前也面临无利可图的局面。2018年6月,珠海正信以约46亿的估值获得了天宜上佳1%的股权。截至2月3日收盘,天宜上佳的总市值仅有52亿元,考虑到时间成本,珠海正信的投资收益几乎为零。

  投资收益分化,必然会影响科创板的投资生态。

  王德伦指出,新股发行定价是一个动态均衡的过程,如果发行定价过高导致二级市场出现亏损,那么发行定价会自动下行,反之亦然。对于一级和二级市场的投资者而言,过去无差别参与打新的时光逐步过去,在市场化注册制的环境下,投资者需要更专业的定价能力,对于企业价值需要有深入研究。对应来看,新股投资也会反映投资人差异化的选股、定价能力,最终体现在业绩的alpha上。

  尹中余也持类似观点。不过在尹中余看来,比起破发范围的扩大,更具标志意义的是出现挂牌首日持续批量破发,这才是科创板的成人礼,也意味着注册制在中国资本市场扎下了根。

  “对比新三板精选层的首日持续破发的情况,届时可能会对科创板一二级市场产生更大影响:对于发行人来说,上市未必是衡量成功的唯一标准,不上市或许更好,IPO赛道不再拥挤;对于承销商来说,尽职尽责成为必选项,‘博弈监管、写好材料’已不再奏效,‘选企业、定好价’成了投行团队的核心价值——这也是回归投行本质的关键一步;对于监管层而言,市场的约束机制已经开始起作用,突击入股、发行定价、发行节奏等问题,便会迎刃而解。”尹中余说

  值得注意的是,一些创投机构也对科创板频频出现的“破发”情况表示了关注,上海一家PE机构的联合创始人就对券商中国记者表示,当下科创企业不少自封是科创板Pre-IPO项目,往往会推高估值,对于一些创投机构而言,大大增加了投资风险。

  “企业的价值在市场中得到检验,真正的Pre-IPO项目,如果突击入股会享受锁定三年的待遇,参考现在科创板不少公司的破发情况,3年之后有多少收益实在难说。”该人士表示。

  汉理资本董事长,A轮学堂创始人钱学峰也对券商中国记者表示,当前科创企业Pre-IPO项目估值仍然偏高,市场并没有特别关注其中风险。但是对于投资机构而言,要更早意识到注册制带来创投红利的同时,也将会更加考验创投机构的能力。应该更专注于公司质量等进行投资。

(券商中国)

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