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「智慧农业股票」证监会发文要求IPO前12个月入股股东均需锁定三年

发布日期:2021-02-06 浏览次数:

中国证监会发文要求首12个月IPO在股东举行3年】中国证监会发行部副主任吴念文在中国证监会例行记者会上表示,中国证监会今日发布《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》(以下简称《指引》)加强对违规持股、影子股东,突然持股、多层套牢等IPO乱象的监管。(中国证券网)

中国证监会发行部副主任吴念文在证监会例行新闻发布会上表示,证监会今日发布《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》(以下简称《指引》)号文件,旨在加强对非法代理持股、影子股东,突然持股、多层套现等IPO乱象的监管。

他说《指引》的制定坚持了以下思路:坚持问题导向和重点约束;坚持信息披露的核心理念;坚持严格监管,加强监管协调;坚持长期投资和价值投资的理念。

《指引》的主要内容包括五个方面:要求发行人清理持股,不存在违规持股;提交申请前12个月内已投资股份的新增股东,必须锁定36个月;加强对异常股价和多层嵌套股东,的监管,要求渗透验证;压缩中介机构的责任;形成监督合力。

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严打“突击股”股东信息披露指引出台

证监会近日发布《监管规则适用指引-关于申请首发上市企业股东信息披露》(以下简称《适用指引》)。《适用指引》共11篇文章,对新股东,多层嵌套的持股、非正常持股、锁定期等进行了总结和澄清。参与IPO的企业,也明确了具体的实施模式,斩断新旧。其中,36个月的“突然持股”期限将从备案前6个月增加到备案前12个月。

分析人士指出,《适用指引》及时出台,对分散在以往不同规则体系中的股东信息披露要求进行了系统梳理,形成了统一的标准;同时,在原有规则的基础上,对市场普遍认为存在较大利益转移风险的“突然持股”、“特殊股东异常价格持股”等情况做出了针对性的强化监管要求,有利于促进上市前投资的阳光化、规范化,有利于价值投资的回报。

直接攻击股票的弱势

市场人士认为,《适用指引》的推出恰逢其时,将直接打击意外持股现象的弱势。

据不完全统计,科技创新板和创业板仍有大量企业在IPO申报前一年内增加了股东,目前的审计周期大大缩短,导致资本的短期“赚钱效应”明显,长期支持不足。因此,有必要对突然持股采取更严格的管理措施。

分析人士指出,《适用指引》加强了突然购股的锁定期要求,将36个月的锁定期从申报前6个月提高到申报前12个月,将大大限制通过突然购股谋取短期利益的投机行为。从长远来看,私募的股权投资最终将回归价值投资的本质,这将促进机构投资者的长期规划和早期布局。 

据了解,2020年新申报的IPO中,持股时间超过6个月但申报前不足12个月的股东新项目不在少数,推测2021年申报的企业中也会存在这种情况。目前,计划在2021年上半年提交初始申请材料的企业已经开始申请前的准备工作。

谈到此时推出《适用指引》对IPO申报可能产生的影响,资深投资银行家认为,延迟6个月的影响一般是有限的。据中信证券称,6个月的要求在

专家指出,中介机构是合规监管的主要障碍,新规的实施将促使中介机构迈出“第一步”。

一方面,《适用指引》明确规定,发行人股东应及时向中介机构提供真实、准确、完整的信息,并积极、全面配合中介机构开展尽职调查。

市场人士表示,中介机构此前在对IPO项目进行尽职调查时,曾面临股东合作度低的问题。特别是小部分股东和间接股东经常以没有明确的法律依据为由拒绝配合全面调整,给股东的信息披露和核查工作带来很大阻力,新规出台后,会有中介要求股东配合核查的证据。

另一方面,《适用指引》也为中介机构进行股东核查提供了“操作指南”。新规要求中介机构发表意见时,不应单纯依靠相关机构或个人的承诺,而应全面、彻底核查客观证据,包括股东持股协议、交易对价、资金来源、支付方式等。有效推动中介机构回归工作岗位,使相关核查工作切实细致。

中信证券相关负责人表示,《适用指引》提出的验证要求是有针对性的,交易的异常价格和复杂的股权结构也是投行日常工作的重点。然而,渗透股东的各个层面都有障碍。例如,确定个人社会关系的完整性确实是不可能的。《适用指引》年首次将多部门联合监管明确写入规定,希望在必要时投资银行尽职调查程序受限的情况下,多部门联合监管成为有益的补充。

清除利息转移风险的死角

关于《适用指引》的颁布,监管部门早就发出了信号。2020年12月,证监会党委传达学习落实中央经济工作会议精神时指出,金融创新必须在审慎监管的前提下进行,防止资本无序扩张。严格关闭IPO入口,完善股东信息披露监管加强监管协调和信息共享,避免监管真空。内部人士

指出,《适用指引》的出台将避免监管真空,防止资本无序扩张,有效清除利益输送风险死角。

 

  首先,《适用指引》第四条、第五条、第十条分别规定了聚焦价格异常、层层嵌套、违法违规入股等行为的核查,新规也首次将多部门共同监管明确写入法规,并在《适用指引》第二条首次提出要求发行人对违法违规入股的三种情形出具承诺,让发行人先行自我约束,足见监管对股权清晰、合法合规投资入股的重视程度之高,将发行人、中介机构、各相关部门多位一体,全盘考虑。监管部门及时出台《适用指引》,补足了注册制改革的重要一环,切断了利益输送的黑手。

  其次,除“突击入股”外,《适用指引》也将核查重点聚焦于特殊股东的异常价格入股行为,即对于自然人股东,或者股权架构为两层以上、且无实际经营业务的公司或有限合伙企业的异常价格入股情形,需要按照规定展开进一步的详细核查与说明,包括相关股东基本情况、入股背景、层层穿透核查情况等。经过以上操作,可以清除利益输送的风险死角。

  再者,新规对于其他股东的正常投资行为,并未作出额外的核查与披露要求,这使得整体股东披露与核查要求边界清晰,可操作性强,体现了监管机构集中火力严查利益输送的监管导向。

  某券商资深保荐代表人表示,监管部门及时出台《适用指引》,补足了注册制改革的重要一环,切断了利益输送的黑手,让相关信息披露更为阳光透明,让专业投资者心安,促进拟上市公司更注意合法合规,也为中介机构提供了规则武器,可更有效地打击突击入股乱象,将从源头上促进A股市场健康发展。(来源:中国证券报)

  分析解读:

  IPO信披五大新政出炉!影子股东、突击入股再上“紧箍咒” 1年内新增股东需锁定3年 新老划断及豁免安排一并明确

(中国证券网)

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