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「美丽中国概念」估值创新低 建筑行业破发股扎堆

发布日期:2021-02-10 浏览次数:

【低估值创新】由于运营率延迟、订单量下降、支付率低等原因。2020年建筑业将继续低迷,大量亏损公司和一批破发股票。业内人士指出,目前建筑业市盈率只有8倍,市净率市盈率只有0.8倍,估值处于历史低点。板块业绩优异的上市公司配得上关注(中国证券报)

受运营率延迟、订单量下降、回报率低等因素影响,2020年建筑业将继续低迷,亏损公司大量涌现,破发股票集群。

业内人士指出,目前建筑业市盈率只有8倍,市净率市盈率只有0.8倍,估值处于历史低点。在板块表现优异的上市公司配得上关注

绩效差异

数据显示,截至2月8日,A股60家上市建筑公司披露了2020年业绩预测,28家公司提前,提前率为46.67%。其中有6次小幅上涨,6次亏损,1次盈余,15次预涨。

很多公司受疫情影响很大。以天宇生态为例,公司预计2020年上市公司股东实现净利润1.35亿元至1.85亿元的亏损。该公司表示,受疫情和长江流域洪水的影响,施工推迟,项目建设进度放缓。部分项目拆迁进度放缓,现场交接情况不尽如人意,影响项目实施。公司承接的新业务毛利率多少有些下降,同时工期的延误和施工成本的增加导致2020年毛利率下降。

一些公司为大额资产减值准备。以岭南为例,本公司预计于2020年实现上市公司股东应占净利润3.15亿元至4.10亿元的亏损。报告期内,公司计提商誉和长期股权投资减值准备4亿元至4.8亿元。

梳理后发现,景观建筑公司整体业绩低于预期,疫情期间承接业务明显下降化,建设项目利润率收窄。以甘井园为例,公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润亏损6000万元至9000万元。该公司表示,承接业务减少,项目建设进度放缓,主营业务收入比上年下降,高27%左右,毛利率明显高于下降。根据会计政策,该公司对应收账款进行了减值测试,预计2020年信用减值损失约为6500万元。

一些公司的下游客户收款慢。尚美生态预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润约1100万元至1650万元,比下降高94.87%至92.3%。报告期内,公司及行业内上下游企业复工投产延迟,多处项目实施进度放缓,公司经营收入规模为下降。客户支付速度放缓, 导致应收账款的账龄总体增加,相应的减值准备增加。

股价下跌

数据显示,截至2月8日收盘,破发24家建筑上市公司股价均有所下跌,随着业绩预测的逐步披露,业绩不佳的上市公司股价大幅下跌。

梳理后发现,2021年以来,有12家上市建筑公司股价下跌超过20%,明嘉汇、天沃科技、启信3家公司股价下跌超过30%。

大多数业绩预测下降幅度最大的公司表现不佳。以启新股份为例,公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润亏损约4.1亿元至5.3亿元。受疫情影响,公司及其上下游企业上半年推迟复工,对公司项目招投标、承接、实施、交付、验收、决算等产生较大影响。同时,它对公司新业务的拓展、承接和实施有很大的影响,导致经营收入的下降和经营成本的增加。此外,发行债券和融资银行贷款的成本增加,导致财务费用增加。公司与经年报审计的会计师事务所进行了预沟通,结合当前情况和对未来经济状况的判断,对应收账款和合同资产的预期信用损失进行了重新评估。根据审慎原则,预计应收账款和合同资产的信用减值损失约为3.46亿元,最终金额由公司聘请的具有证券期货从业资格的审计机构审计后确定。 

数据显示,截至2月8日收盘,37家建筑上市公司市值不足50亿元,10家建筑上市公司市值不足20亿元。明雕股份的总市值约为11亿元,是建筑板块中最小的。gmcc、杭州花园、启信和叶巍的市值约为15亿元。

值得一提的是,这类公司并没有停止减持股东,股票,而是频频发布减持计划。

求转型

部分风景园林类上市公司近期宣布通过股权收购进入白酒、消费电子等热点领域,但市场反应平平。

以尚美生态为例,全资子公司无锡尚美生态投资管理有限公司(以下简称“尚美投资”)近日签署了云南品湖塘生物科技有限公司(以下简称“品湖塘”)增资协议,尚美投资拟向品湖塘投资1250万元,认购其2.44%的股权。其中,200万元列入注册资本,1050万元列入资本公积品湖堂,主要有两种板块:石斛保健品和保健酒。然而,由于公司业绩明显下滑,以及股东,控股的提前减持,公司股价并未得到提振。

国信证券研究报告显示,经过几年的调整,目前建筑业的市盈率为8倍,市净率为0.8倍。绝对估值和相对估值都处于历史低点。

国信证券表示,被低估的央企订单量大且稳步增长,集中度持续提升。板块的流通股配得上关注,在细分行业中,设计咨询处于产业链的前端,资产轻、负债低、现金流好,预计“十四五”期间将首先受益。

(中国证券报)

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