「中恒集团最新消息」中信明明:如何看待全球通胀和美债利率上升的风险?_上海股票配资开户平台网
欢迎访问股票配资门户网,股票配资公司,股票配资平台,股票配资网,在线配资,炒股配资,配资软件,配资app,股票配资开户,牛金所,策略操盘

股票配资导航
当前位置:主页 > 股市行情 > 股市动态 >

「中恒集团最新消息」中信明明:如何看待全球通胀和美债利率上升的风险?

发布日期:2021-02-20 浏览次数:

【中信明明:如何看待全球通胀和美国国债利率上升?风险】春节期间,美国国债收益率再次大幅上涨,交易关于再通胀的讨论持续升温。美国债券收益率的上升和美国通胀预期的上升将如何影响主要资产的走势成为关注市场的焦点。美国目前的通胀预期来自哪里?我们将如何看待全球通胀和美国债务利率风险上升?本文将从上述角度为大家分析。

核心观点

春节期间,美国国债收益率再次大幅上涨,交易关于再通胀的讨论持续升温。美国债券收益率的上升和美国通胀预期的上升将如何影响主要资产的走势成为关注市场的焦点。美国目前的通胀预期来自哪里?我们将如何看待全球通胀和美国债务利率风险上升?本文将从上述角度为大家分析。

交易再通胀与美国国债收益率上升趋势:春节假期期间,海外金融市场表现并不平静,10年期美国国债收益率大幅上升,美国国债收益率陡峭曲线加剧。从通胀角度看美国国债收益率上升,在乐观预期下,市场对美国再次通胀的预期不断增强。随着美国通胀预期继续上升,交易再通胀实际上是年初以来美国长期债券收益率大幅上升的一个重要因素。

美国目前的通胀预期从何而来?首先,从包括食品和能源在内的全面通胀的角度来看,国际油价的上涨对美国通胀预期的上升趋势有重要的拉动作用。关于剔除食品和能源影响的核心通胀,我们认为市场对核心通胀的预期主要来自于基本面预期逻辑。从疫情来看,欧美主要经济体疫情下降,疫苗接种持续推进,全球需求修复预期提高。除了疫情和疫苗接种,美国财政刺激计划的积极进展也提振了市场风险情绪。从美国1.9万亿美元财政刺激对美国通胀预期的影响来看,对美国个人的直接补贴或个人可支配收入的提升会刺激消费,美国服务业的修复会在疫情改善和人均可支配收入增加的影响下为核心通胀提供支撑。

关注?主要资产走势应面临哪些风险对于全球通胀和美国债券收益率上升的影响,从美国通胀历史来看,当前美国通胀上升可能难以与历史周期中的大通胀时期相提并论。但由于全球长期没有经历通胀冲击,考虑到新兴市场国家股市普遍面临高估值问题,仍需警惕全球通胀和美国债券收益率上升对新兴市场国家股市可能造成的影响。就国内债券市场而言,我们认为,考虑到目前中美利差仍有较高的保护,且国内债券市场的累计调整已经比较大,全球通胀和美国债券收益率上升对国内债券市场的影响可能比较中性。就人民币汇率而言,考虑到美国经济仍需时间复苏,以及美联储目前的货币政策态度,人民币在美元影响下大幅贬值的可能性相对较低。但在全球通胀和美国债券收益率上升的背景下,人民币汇率波动可能有所改善,因此应防范人民币汇率波动风险的可能性。